融智和 DLocal创下总支付额纪录，但利润率未能同步跟上

　　DLocal在公布2026年第一季度总支付额为141亿美元（同比增长73%，连续第六个季度实现50%以上的总支付额增长）后，盘前交易下跌7.19%。营收为3.359亿美元，同比增长55%。毛利润达到创纪录的1.187亿美元，同比增长40%。净利润下降10%至4190万美元，主要受一项970万美元的往期一次性税务调整拖累。若剔除该项目，净利润增长11%至5160万美元。

　　总支付额对应的毛利润收益率从去年同期的1.05%降至0.84%，毛利率从39%收窄至35%，这反映了与大型成熟商家合作规模扩大以及向低费率支付方式渗透所带来的稀释效应。运营费用同比增长58%至6590万美元，延续了2025年底加速的投资周期。由于临时性的营运资金时点差异，调整后自由现金流同比下降63%至1470万美元，公司预计该影响将逆转。DLocal本季度末持有公司现金及现金等价物4.518亿美元，金融负债为1.07亿美元。

　　全年业绩指引保持不变。管理层预计总支付额增长50-60%，毛利润增长22.5-27.5%，营业利润增长27.5-32.5%。