1. 美团-W第四季度业绩预期怎么样？
截至2026年03月06日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测营业收入772.10~931.00亿元，同比变动-12.7%~5.2%；预测净利润-204.60~-104.39亿元，同比变动-428.8%~-267.8%；预测经调整净利润-189.50~-131.00亿元，同比变动-292.4%~-232.7%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
2. 美团-W最新卖方观点
国海证券认为：美团-W预计2025Q4总营收916亿元，同比增长3.5%。核心本地商业营收648亿元，同比下降1%，其中餐饮外卖业务营收391亿元，同比下降11%，闪购业务营收89亿元，同比增长32%，到店酒旅业务营收162亿元，同比增长11%，新业务营收268亿元，同比增长17%。公司为应对即时零售行业竞争，加大生态体系投入，包括强化营销推广、增加骑手激励、支持商户提升运营效率等。餐饮外卖业务预计外卖单量同比增长14%，闪购业务预计单量同比增长30%，到店酒旅业务GTV同比增长15%。新业务营收增长主要由于海外业务扩张。公司长期看好即时配送领域精细化运营优势和海外拓展增长空间，但面临即时零售行业竞争加剧、海外业务扩张等风险。
分业务来说：
1)餐饮外卖业务：预计2025Q4营收391亿元，同比下降11%，单量同比增长14%，单均OP约-2.0元。
2)闪购业务：预计2025Q4营收89亿元，同比增长32%，单量同比增长30%，单均OP预计-1.3元。
3)到店酒旅业务：预计2025Q4营收162亿元，同比增长11%，GTV同比增长15%，经营利润同比变化-13%至42亿元。
4)新业务：预计2025Q4营收268亿元，同比增长17%，经营亏损同比扩大至45亿元。
海通国际证券认为：美团-W在4Q25E的预期竞争压力将有所缓解，预计总收入为931亿元人民币，同比增长5.3%，其中核心本地商业增长2.9%，新业务增长12%。预计4Q25调整后净亏损为133亿元人民币，较3Q25的160亿元有所减少。外卖业务单位经济亏损预计将从2.6元/单减少至2元/单，主要由于冬季补贴减少。新业务亏损预计将扩大，因公司进入GCC和巴西市场。预计2027年调整后净利润为234亿元人民币，给予20倍市盈率，目标价为84港元，维持中性评级。
（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）
风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。
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